“蔚小理”一季度财报分析：理想盈利稳健 小鹏亏损收窄

Labubu全球爆火，有人(yǒurén)想不到，有人看不懂。 香港设计师龙家升可能(kěnéng)想不到，自己绘本里的(de)小精灵，会在十年后成为全球潮玩顶流IP。泡泡玛特创始人王宁可能也想不到，把玩具(wánjù)卖给成年人能成为河南首富。从2024年初至今(zhìjīn)，泡泡玛特的股价涨幅超过了11倍。 据媒体报道，最新上市的(de)Labubu3.0系列盲盒在美国(měiguó)、英国等地经常“几分钟内”售罄。在伦敦的斯特拉特福德韦斯特菲尔德购物中心，甚至爆发了“斗殴”事件。平安银行西安(xīān)某支行将Labubu作为赠礼拉存款，客户存5万元定期至少3个(gè)月，便(biàn)可以获得一个Labubu3.0系列盲盒。 2021年在北大光华，王宁曾用尼采的话形容新消费浪潮，“那些听不见音乐的人认为那些跳舞的人疯了”。如今，潮玩IP已成为(chéngwéi)年轻人的消费新宠(xīnchǒng)。由(yóu)中国社会科学院财经战略研究院(yánjiūyuàn)牵头编写的《中国潮玩与动漫产业发展(fāzhǎn)报告(2024)》数据显示，2023年我国潮玩产业总价值已达到约600亿元。预计到2026年将攀升至1101亿元，年均增速超过(chāoguò)20%。 一代人有(yǒu)一代人的“茅台” 在发售1个(gè)多月(duōyuè)后，Labubu3.0系列盲盒依旧是“一娃难求”。 泡泡玛特创始人王宁在2024年业绩沟通会上表示，Labubu毛绒成功的(de)核心(héxīn)是泡泡玛特开创了搪胶毛绒品类。财报数据显示，泡泡玛特2024年毛绒品类较全年增长(zēngzhǎng)1289%。 澎湃新闻记者近期走访多家泡泡玛特实体店发现，Labubu3.0系列搪胶脸(liǎn)毛绒挂件早已买不到现货。店员告诉记者，可以添加店铺微信进群(jìnqún)留意补货通知，但(dàn)什么时候会补货他们也不清楚。 断货让Labubu的身价水涨船高，多款Labubu盲盒在二级市场的溢价超过三倍以上。在得物上，Labubu3.0一个盲盒的价格从(cóng)99元上涨到(dào)了349元。而像泡泡(pàopào)玛特 x Vans这样(zhèyàng)更稀有的联名款玩偶，已经从原价的599元卖(yuánmài)到了27999元，约为原价的47倍。 Labubu x Vans联名款(kuǎn)从原价的599元卖到(dào)了27999元。图片来源：得物APP。 许多潮玩平台还推出了“盲盒明价”的(de)玩法(wánfǎ)，根据市场供需关系，给开盒后的Labubu玩偶定价(dìngjià)，如果是隐藏款，溢价相当于直接赚了一瓶茅台的钱。千岛APP交易数据显示，Labubu3.0系列隐藏盲盒“本我”的近3日成交价为3115.2元，溢价率(lǜ)超过3000%。如此高额的溢价，近3日成交量却(què)达到了726笔。 二级市场的玩法让Labubu成为一种(yīzhǒng)新的理财产品，给人一种抢到就是赚到的感觉。有网友(wǎngyǒu)在小红书上晒出(shàichū)自己六一儿童节入手的Labubu大首领(shǒulǐng)，在半个月内涨了600元。她在笔记中写到，什么黄金、股票投资，都不如炒拉布布赚钱。 泡泡玛特赚钱的(de)不止有Labubu系列(xìliè)。2024年财报显示，泡泡玛特最赚钱的8个IP去年(qùnián)总营收接近100亿元，每一个系列的年收入都在2亿元以上。这些IP在定位(dìngwèi)上各有侧重，在主题设定上主打多种情绪价值。如CryBaby，它最具代表性特征是脸上那颗永不消逝的大眼泪(yǎnlèi)，毫不掩饰自己(zìjǐ)的情感。仿佛在提醒人们，情感表达并不是(búshì)羞耻的事情。丰富的情感设定和共情带来的情绪价值，使(shǐ)CryBaby系列成为2024年泡泡玛特各类IP中营收增速最高的，同比增长超过1536.2%。 泡泡玛特(mǎtè)去年营收超130亿元，近四成来自出海 Labubu等IP在全球(quánqiú)爆火(bàohuǒ)，让泡泡(pàopào)玛特的业绩(yèjì)翻番。财报显示，2024年泡泡玛特实现营收130.4亿元，同比增长106.9%。海外业务成为主要增长点，营收同比增长375.2%，收入占比从2023财年的16.9%上升到38.9%。 2018年布局海外并逐步推动全球化战略以来，泡泡玛特的业务版图已遍及全球近百个国家及地区(dìqū)。具体来看，东南亚地区营收(yíngshōu)24.0亿元，同比增长619.1%，是(shì)海外业务增速最快的区域。 界面新(xīn)闻在分析文章中指出，泡泡玛特在东南亚取得良好成绩，得益于(déyìyú)IP运营上的四个“新”招：即(jí)新市场、新渠道、新品类、新潮流。新市场和(hé)新渠道指泡泡玛特近两年拓展海外市场及探索多元化业务；新品类是指从手办等硬质潮玩拓展到毛绒玩具，如Labubu搪胶脸系列盲盒；新潮流在于(zàiyú)开拓(kāituò)新市场时会结合当地消费者需求和喜好重新设计(shèjì)产品，结合当地文化、节日推出限定类产品，形成差异化。 泰国外交部去年11月19日宣布，将与泡泡玛特合作、推出具有泰国文化特色(tèsè)的迪莫系列限定形象，授予它(tā)“中泰建交50周年特邀挚友”荣誉称号。而普通人的种草时刻更多来自明星和(hé)KOL，泰国公主、泰国顶流明星Lisa，都(dōu)曾在公开场合表达过(guò)对Labubu的喜爱。 北美地区的(de)高速增长，在(zài)Labubu3.0上线(shàngxiàn)后(hòu)也可见一斑(kějiànyībān)。据TK观察报道，TikTok Shop作为美国市场线上首发渠道，在Labubu3.0上线后爆卖150万美金GMV。在TikTok Shop美区(měiqū)销售额排行榜中，POPMART US SHOP以600-700万美元的销售额，跃升TikTok Shop美区4月销售榜榜首。 中国已成为(chéngwéi)全球第四大IP消费市场 国际授权(shòuquán)业协会数据显示，中国(zhōngguó)(zhōngguó)在2023年超越德国成为全球第四大IP零售市场，全年IP零售额接近1000亿元。但从人均IP消费来看(láikàn)，中国只有排名第一的美国的人均IP消费的六十分之一，也远低于IP消费市场总量排在前(qián)十的其他国家。中国个人IP消费还有很大的增长空间。 王宁在(zài)泡泡玛特(mǎtè)2024年业绩交流会上表示，北美(běiměi)是一个非常大的市场，集团比较有信心，单单北美市场就可以达到(dádào)2020年整个集团收入水平（2020年泡泡玛特总营收在25.13亿元）的突破。 MobTech研究院发布的《2024年情绪经济消费人群洞察(dòngchá)报告》指出，新崛起的消费力量不仅追求实用需求，更看重商品和消费过程中的情绪价值(jiàzhí)，以及品牌向外(xiàngwài)输出的理念。在(zài)各类年轻人的消费心态(xīntài)中，“快乐消费，为情绪价值/兴趣而消费”的认同度最高，占比达40.1%。在“快乐消费”的品类中，年轻人在文创、盲盒潮(cháo)玩以及IP相关消费的意愿度已经超过宠物。 1、新华网《中国潮(cháo)玩，海外“潮”出新高度》 2、每日经济(jīngjì)新闻《泡泡玛特创始人王宁：我们已做了11年，不是一夜暴富，最大(zuìdà)的价值是人与时间》 3、21世纪经济报道《河南新首富王宁 泡泡玛特押对(duì)了什么？》 4、央广网(yāngguǎngwǎng)《国际化、毛绒爆发助推2024年(nián)业绩增长，泡泡玛特王宁最近解读》 5、TK观察《泡泡玛特在美国TikTok拿下第一，潮玩(cháowán)经济还能火多久(duōjiǔ)?》 澎湃新闻记者 孔家兴(xīng) 王亚赛 实习生 陈炜漫 (本文来自澎湃新闻，更多原创(yuánchuàng)资讯请下载“澎湃新闻”APP)